固定收益策略周报关注负债本钱对债市的引导

固定收益策略周报:关注负债本钱对债市的引导作用

债券收益率已回到历史均值附近.白癜风能不能完全治好经济增长疲弱资金面预期安稳货币政策稳健债券收益下行到历史均值附近并且处于2010年以来相对低位。相对资金本钱而言债券收益率的调解已较为充分。负债本钱将成为未来债券市场收益率波动的主导因素。经济基本面依然是债市走牛的支持.经济增长乏力下落投资者收益要求从而导致负债本钱下行对债券市场构成利好。预计11月工业增加值同比增速仍将保持在8左右的水平。经济疲弱运行的同时通胀依然保持低位水平。综合推敲11月CPI同比增长仍将保持在1.6左右的水平。存款保险制度可能放缓负债本钱下行速度.存款保险制度作为推动利率市场化的重要步骤正是央行推动改革强化政策宣示的重要举措。存款保险制度北京白癜风医院地址的推出表明下落企业融资本钱一样具有一定的定向性。从支持小微和三农的角度降息仅是对冲存款本钱上行的配套措施。存款竞争加重存款负债的边际本钱将有所上行。银行间资金本钱仍将保持相对稳定.银行体系超储范围为2.25万亿较9月着落1848亿元超储率约为2.1较9月着落0.15个百分点。货币政策操作依然保持原有基调银行间存量资金相对宽裕但资金本钱大幅下行的空间仍未打开整体看资金面依然保持安稳运行的态势。负债本钱可能成为债券市场的风险点.降息操作进一步明确了政府下落融资本钱的意愿本来紊乱的政策预期得到一定程度的修正债券收益率显著下行。但融资本钱下行是一个长时间进程政策减缓融资难也存在明确的定向。更长时期内债券收益率变动取决于负债端资金本钱的变化。而负债本钱的变化一方面取决于货币政策的宽松力度而另一方面取决于经济转型的推动。目前看利率市场化推动可能导致负债本钱下行速度放缓而银行理财预期收益率是重要视察指标。

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